这首诗描绘了四月十五日月食时半轮明月的景象，充满了深沉的意境与情感。

首句“明明三五夜”，以“明明”二字开篇，强调了夜晚的明亮，点出是月圆之夜，即农历每月十五日。接着“正好舞霓裳”，运用比喻手法，将月亮比作正在舞蹈的霓裳，生动地描绘了月光如绸带般轻盈飘逸的美态。

“何处麒麟斗，翻为蟾兔伤。”这两句通过想象中的神话场景，将现实中的月食现象与古代传说中的“麒麟”和“蟾兔”联系起来，赋予了月食一种神秘而哀伤的色彩。“麒麟斗”可能象征着天界的争斗，“蟾兔伤”则暗示了月神的哀伤，巧妙地表达了诗人对月食这一自然现象的感慨。

“宝奁愁半掩，桂影澹无光。”这里使用了“宝奁”这一女性化妆盒的意象，暗示月亮如同一位美丽的女子，因月食而感到忧愁，半掩其容，不愿示人。同时，“桂影”指的是月光下桂树的影子，此处形容月光黯淡，失去了往日的光彩，进一步渲染了月食带来的阴郁氛围。

“可是嫦娥懒，才成半面妆。”最后一句以嫦娥（传说中居住在月宫的仙女）的形象，解释了为何月亮会呈现半轮的状态。诗人想象嫦娥因为懒惰，只画了一半的妆容，从而使得月亮也呈现出半轮的形态。这种幽默而富有想象力的结尾，不仅增加了诗歌的趣味性，也巧妙地将自然现象与神话故事相结合，展现了诗人丰富的想象力和独特的审美视角。

整体而言，这首诗通过对月食这一自然现象的细腻描绘和丰富联想，营造出一种既神秘又哀愁的意境，展现了诗人对自然之美和宇宙奥秘的深刻感悟。