这首词是王闿运在清朝末年至民国初年所作，以岳云闻笛图为题，通过描绘画面中的情景，寄寓了诗人的情感和感慨。开篇“岳云远到南横，尚书旧第风筝碎”描绘了岳云的身影远行至南方，昔日尚书府邸的风筝已残破，暗示时光流转，人事变迁。

接下来，“人生逝水，几家诗社，又兴吟事”表达了对人生的短暂和世事无常的感慨，以及对诗歌创作的重新兴起。词人提到西蜀才子潘岳般的少年，感叹其才华虽高，却已青春不再，流露出对岁月流逝的惋惜。

“笑诗翁充老，龙钟自喜，浑不管，陈抟睡”中，诗人以“诗翁”自嘲，虽然老态龙钟，却仍沉浸于诗的世界，对现实的困顿毫不在意，颇有超脱之意。

下半部分，“今日法源春醉”描绘了春天醉人的景色，然而词人的心境并未完全沉浸在美景中，他询问归去的灵魂是否能留下美好的记忆。“再传弟子，比康南海，更加憔悴”表达了对后辈学人处境的忧虑，他们或许比前人更加疲惫。

最后，“来往燕台，驴背驮诗，遗篇不坠”描绘了诗人自己或他人骑驴游历，坚持创作，即使生活艰辛，诗篇也不会被遗忘。结尾处，“恨虞渊日薄，黄公垆畔，更无题字”则借典故表达对时光匆匆、无法挽留的遗憾，以及对无处题字以留念的无奈。

整体来看，这首词情感深沉，既有对个人命运的感慨，也有对文化传承的忧虑，展现了词人独特的艺术风格和人生哲思。