这首《齐天乐》描绘了海棠在马神庙中百年孤独的存在，春意正浓之际，诗人在此吟赏，不禁感慨万千，以词抒怀。词中运用细腻的笔触，将海棠的姿态与情感融入其中，营造出一种既古朴又略带哀愁的氛围。

“艳阳初破琼姬睡”，开篇即以“琼姬”喻海棠，形象地描绘了海棠在春日阳光的照耀下苏醒的美丽景象。“依稀沁园轶事”，暗指海棠与历史故事的关联，增添了一层历史的厚重感。“绣幄围鸳，箫台驻凤”，通过比喻手法，描绘了海棠周围环境的华美与宁静，仿佛是鸳鸯与凤凰的栖息之地。“隔断香红尘世”，强调了海棠与外界的隔离，营造出一种超脱世俗的意境。

接下来，“繁华梦里”、“几番花风，旧时香色底憔悴”，表达了对海棠过去繁华与现在衰败的对比，以及对时光流逝的感慨。“承平歌舞漫忆，尽烧残绛烛，密意谁会”，进一步深化了这种对比，通过回忆往昔的欢乐与现在的孤寂，表达了对美好时光的怀念与对现实的无奈。“海燕移家，仙云换影，赢得孀娥清泪”，以海燕搬家、仙云变换、孀娥（独身女子）落泪为喻，形象地描绘了海棠的孤独与哀伤。

最后，“殷勤步绮。莫付与莺邻，妒春桃李”，表达了对海棠的怜惜之情，希望它能远离那些嫉妒它的莺雀与桃李，保持自己的独特与宁静。“黄月帘低，倩魂萦倦蕊”，以黄月下低垂的帘幕与缠绕在疲惫花朵上的倩影，再次强调了海棠的孤独与哀愁，同时也暗示了诗人自己内心的感伤与共鸣。

整首词通过对海棠的描绘，不仅展现了自然景观的美丽与哀愁，更蕴含了诗人对生命、时间、孤独与美的深刻思考，具有较高的艺术价值和情感深度。