这首诗描绘了一幅宫廷夜宴的画面，以细腻的笔触展现了主人公的娇媚与命运的无常。首句“玉漏沈沈寒夜永”渲染了深夜的寂静和寒冷，暗示了宴席的奢华与孤独。接着，“瑶阶月转梧桐影”描绘了月光洒在玉石台阶和梧桐树上的景象，增添了神秘与凄清的气氛。

“重门深锁寂无人，醉倚银屏呼不醒”写出了主人公沉醉于宴乐中，无人唤醒的状态，透露出她的孤独和无奈。接下来的两句通过“茜裙六幅拖朝霞”和“飞云髻稳盘双雅”，描绘了她华美的服饰和娴静的仪态，展现出她的贵妃身份。

然而，命运急转直下，“一生偏得君王意，笑酬新宠弹琵琶”揭示了她的宠幸，但同时也预示着即将到来的悲剧。她的娇小身躯承受不了生活的起落，“娇小不禁弦索滑，肠欲断时轻一抹”，琵琶声中流露出深深的哀愁。

“半遮粉面回春波，等閒忘却龙香拨”描绘了她在欢愉中暂时忘却忧虑，但欢乐并未持久，“欢娱未毕北兵来”点明了战乱的突袭，使得宫中的繁华瞬间化为死灰。最后一句“茅茨老死定谁问，纷纷哀乐长相催”表达了对宫女老去无人问津的悲凉命运的感慨，以及历史无情地推动着人们的哀乐循环。

整首诗以宴会为背景，通过主人公的命运起伏，展现了金末元初宫廷生活的奢华与残酷，以及人生的无常。