这首《贺新凉》描绘了初夏时节作者在陶然亭漫步的情景，通过对环境的细腻描绘和情感的深切抒发，展现了诗人对过往时光的怀念与感慨。

开篇“散步城西曲”，以平实的笔触引出场景，随后“爱萧疏、江家亭子，数椽幽筑”一句，通过“萧疏”二字，营造出一种清幽静谧的氛围，江家亭子的简朴与雅致跃然纸上。接着，“蝶后蝉前红意尽，换了愔愔浓绿”两句，运用对比手法，生动地描绘了季节更迭带来的自然变化，红花凋零，绿意盎然，充满生机与活力。

“正雨过、烟芜如沐”一句，进一步渲染了雨后的清新与宁静，仿佛整个世界都被雨水洗涤过，焕发出新的生命力。“一片凉光云树外，看游禽、三两闲相逐”则将视角拉远，描绘了一幅云树环绕、游禽悠闲戏水的画面，充满了自然之美与和谐之感。

“耽啸咏，谢羁束”表达了诗人对自由生活的向往与追求，与之前的束缚形成鲜明对比。“登临怅望流光速”一句，道出了时光飞逝的感慨，登高远望，心中涌起的是对流逝岁月的深深怀念。“背斜阳、藤花吹满，小阑干角”描绘了夕阳西下，藤花随风摇曳的景象，增添了几分淡淡的忧伤与美丽。

“俊侣飘零天末远，回首不禁枨触”表达了对昔日好友离散的遗憾与思念，以及对未来的不确定感。“重认取、旧时游躅”则是对往昔美好时光的回忆与追寻。“坏壁摩挲题字脱，只藓痕、断处蜗涎续”描绘了诗人抚摸着墙壁上残存的字迹，感叹时光的无情与历史的痕迹。“消魂句，忍重读”则表达了对那些触动心灵的诗句难以割舍的情感，以及对过去美好记忆的不舍与怀念。

整体而言，这首词通过细腻的描绘与深沉的情感表达，展现了诗人对自然美景的热爱、对时光流逝的感慨、对友情的怀念以及对自由生活的向往，是一首充满哲思与情感的作品。